开启左侧

[各类信息分析综合] 利率会影响股市么?

[复制链接]
发表于 2018-2-20 01:00 | 显示全部楼层 |阅读模式

马上注册,结交更多好友,享用更多功能,让你轻松玩转社区。

您需要 登录 才可以下载或查看,没有帐号?注册

x
两个星期的股市大调整让很多原本乐观的投资者冷静了下来,一时间市场上各种分析纷至沓来,政治的、经济的、周期的、迷信的,有些人甚至号称堪比1929年经济危机的灾难即将到来。
$ e. E! U% K) ^1 x
7 e3 T  p6 e1 L$ P  L6 e# |$ E, L0 }
危机是不是真的要来了?# ~3 q$ I/ |( M) `, l
& a& [) g) M0 ]9 \
2 w; ?. b! k4 j/ z# m
什么危机?经济危机?有危机的条件么?
0 N) Z0 u/ U7 k! p3 K$ ^. h1 f5 E- E  m
+ G9 ]6 X5 v0 u9 P
4 _2 E/ j& g0 q7 T' X$ s/ E1 F
美国的经济发展放缓了?失业率提高了?世界上两个超级大国要打起来了?有人要扔原子弹了?中国的经济不行了?还是哪个大泡泡要破灭了?% v( x3 W1 Z$ a6 E9 X

  G3 V4 z$ u# v7 d6 C
+ V1 @2 f( D1 {1 t8 |危机的发生一定要有特定的条件,才能在短期之内制造恐惧并且毁灭大量的财富。
+ K& l" D- u  d0 U( i
. v1 f; U; m- l, l. G2 y
" O  d' }, A, [* ^很多人注意到了一件事情,股市周五大跌666点,美联储上任主席耶伦离职,股市周一大跌1175点,新任美联储主席鲍威尔上任。
$ Y# O4 Y8 b9 V; }
5 V) R; b9 w/ `" l6 A% c" J5 ?& \/ U  u, a8 A
有人说这是华尔街给美联储主席的一个下马威:在利率政策上,给我悠着点!
7 M5 C5 y9 t4 {2 V- B, E  E6 g
) v. Q  n8 O7 o- `
不过两位主席都不是软柿子,两个人都明确表示,美联储今年最少加息3次。
$ l3 U2 K5 b/ N: m( E股市闻讯继续大跌。
* d8 [( {( R- p0 Q0 p. Z1 y- Y- P% C  C. Z$ r/ [% _

2 Y4 p3 A4 v/ \, N' y; H加息究竟是什么法宝?为什么会给美国、甚至是全球股市带来这么大的影响呢?5 h- ~0 n" u' k( e" G
/ F6 [# b, w) c/ z$ w8 s
简单来理解,加息意味着美国的经济发展越来越好,失业率越来越低,大家的购买力越来越高,经济活力越来越大,于是价格越涨越高,通货膨胀随之提高。& W4 ]. c* ]* q; E7 N
0 U2 h/ H* p  r' F) {8 I
( k! e; y1 x; C; O) S1 T! Q
这个时候美联储靠提高利率来调整市场上的货币储存量。0 }( I0 \* B+ L- O

, f4 }. }3 A* e; X/ a
$ ?) v" h) T7 v4 E. E- M加息可能会带来很多方面的影响。
4 v- ^6 R/ {0 j( L
; e4 |7 z. [7 x. g/ w  a7 U( ~  z1 j: a2 z* K3 v# Y$ R

0 J. V: A1 w8 d! b$ F0 A首先,加息会提高债券的收益率,这是最直接的影响。举个例子来说,去年发行的国家债券可能利息是2%,国家加息之后,今年再发行的债券利率可能就是2.5%了。
2 R2 i# F9 }6 \: H0 S# Z8 o
/ R9 C" p1 ^  k4 Z# E0 e* \$ h% i$ n5 l
那么去年发行的那些债券就不受欢迎了,可能会有一些人要卖掉这些债券,它们的价格就会下降。5 i- W% ?1 N* R1 g" Z( g

. U, }2 q  {- C; Z# z
9 K1 S. p  E! o- ?4 c% h如果国家进一步提高利息,那么新发行的债券票面利率可能会达到3%,那么2.5%的债券又会失去吸引力。2 r6 ^0 b- M) K& ^! l

) A3 M7 w# \; v2 h6 x1 K  P6 Y# K. p" Q" ~/ O) U
这个时候,可能会有比较保守的投资者想,我为什么还要投资股票呢?虽然收益率比较高,但是我承担的风险还高呢,无风险地赚到3%我就满足了呢。8 J/ u/ L9 W$ v1 t- T% ?2 M% Y$ Z* g
5 ^3 w. [9 E2 {! O

3 q: V. s2 [7 Z! m; R# Z所以部分投资者开始抛售股票,买入债券。这个时候股市会开始下跌。6 I  }% a& X. Z6 z) Q
6 Z! N5 ?' e  {" r" f6 O

+ Y; K" z: K/ o- Q( Y* S: V( W6 N又有一些投资者想,虽然3%给我还是不够,但是我可以持有一部分债券,加上一部分股票呀,这样我的资产一部分是有保证的,一部分可以承担风险,这样不是两全其美么?4 q/ T) P0 e- [( ?
2 E8 a: R: K% I: o& B
3 |* S2 L/ V7 x) t6 a  W- L2 M  H
于是另外一部分投资者抛出股票,买入债券。股市继续下跌。( b2 K+ z3 g$ U/ Y8 C& _

+ {8 Z. w7 d, ^
7 Z" \1 v! o& r4 f6 t1 i0 `如果再加息呢?& a+ i& Z  R. _. b
! U# Z7 s( k, g% x! n1 V3 x

. a+ U$ @' x: `旧的债券会被抛弃,更多的股票会被卖出。这就是为什么那么专家们说,今年开始股债双杀。' X' h3 s6 H& u+ G/ Q/ j6 i3 [1 W

1 o% F8 P5 S, ^3 |, l/ u6 z& M
加息可能会给股市带来其他的影响。
6 K! V$ j" a' S( b) ~. F' Y+ R+ S0 T
! y5 Q, R. Z( r7 l4 |* T
比如说,企业的借贷利息会相应的提高。几乎大部分企业都是以银行借款来经营的,利率的提高会直接导致利息支出的提高,这样自然会降低企业的赢利能力。- N/ e- V. p+ ~9 P. O) U4 R5 _9 B
9 ~, C; s+ ^  v

6 S& g% l1 |. Z  [' A  i7 C! B
, P4 W  v( w3 d+ R, f  @一家企业的赢利能力降低,就很有可能会降低部分开支,节省费用。如果经济社会中的部分企业开始这样做,那么经济就不会过热过快地发展。
( M: Q# ]5 ~  u9 g' V" W
# T7 d8 z  y, ]$ ]  l! D3 N
* M* x7 A9 ~" m" L* i1 S; d如果企业不在乎这些利息呢?如果它的赢利非常之高呢?如果它完全没有借贷呢?; [. A& {- l$ c, ~4 s
+ {; ]! [& Z  c7 F; p

/ R9 y2 N2 x7 @$ I国家会继续加息,0.25%不行就0.5%,甚至是1%。! c! ~! g0 w/ J, Q) V/ t
: [* \& p# y* M5 S4 |" ?0 V
+ Q; V8 e: g$ ]* l  g: P/ _
投资者肯定自己算过,如果房屋贷款利率提高1%的话对自己的每月支出有怎样的影响。企业也是一样。8 E8 s1 V! E7 o& y) I. u
7 [1 K; @# d& c& N3 |" `
4 @5 F" X1 Q% G0 ]) v& o9 j
就算一家企业完全没有负债,但它的上游和下游企业可能会有,消费者可能会有。无论是企业还是最终的消费者,利率的提高会增加大家的生产成本和消费成本,从而会影响消费能力。# l1 m# E# [4 G. C8 h

  |- |" g0 t* X4 l: w5 i
- P& y: B! V% o( W! B& O9 V于是带来的结果就是经济社会中的活力慢慢降低。' S: h2 O+ L2 I5 _9 X  |$ M

- M" g6 s6 A/ }* e5 U( L, Q9 M" V( b; ^  W. `
央行就是靠调整利率来调整企业和个人的消费能力,调整整个经济的活跃程度。1 I0 g/ }+ _8 [2 q% Q

8 k; |/ W* t3 M0 o; X7 I( ]) O" z. y' H3 H. [- R9 r
这是一门很高深的学问,但是却未必能照顾到方方面面,对于一方面的照顾可能会对另外一方面造成打击。
5 o: O3 z( a" z% F
& \9 D8 o  O9 ~4 Z. S4 o. `: Z0 P/ s4 n$ g6 x+ q9 n
因此央行要照顾的是经济社会中的大部分。" ]* r0 v0 [6 Z0 @6 d
4 E$ }# B" f4 R, {! t' O

' _3 B; L# B" W所以加拿大央行明明看到了加息对房市的打压却还不得不反复加息,因为我们的失业率正在稳步地下降,通货膨胀正在抬头,这两个条件都符合加息的决定。, Z2 h* n" K7 r3 I& Z& \6 [+ g# O' R

# ]' c. H$ p8 L6 R, p5 o) g# f: P2 b3 N" z% o  o9 ?* s1 t, B: R. H/ w! }9 g
再不加息会带来通货膨胀的快速增长,最终可能会带来一场无法收场的金融危机。' Q$ h; x7 R- X$ J

1 E6 q7 q8 T7 U& ^
3 F  p7 D$ t/ ~# t. K2 p因此加息可能会降低企业的赢利能力,从而可能会影响股票的价格。: b" e: C8 e0 w) C& a9 p

: n: U- p1 T& ^6 m" |8 N
看起来很多理论都指向一个方向是不是?加息则股市跌。
& d' {+ ]2 I( ?/ x3 L* ^4 p) {; k) H7 [
% t+ F. b6 V' P& W- s' \
很可惜,股市可不是靠理论来指挥的。我们来看看历史事实。
& i9 n  P1 C8 }% z9 ~- ~3 V4 q; |: h2 q! q6 l0 L9 Z
6 ^" i  b% i9 T$ [
从80年代开始,美国一共有6次加息,平均持续14个月,平均加息幅度2.8%。
1 `5 q; d0 q# S9 U9 d# t* X- I除1994年加息股市跌了2.1%以外,其余5次加息股市都是上涨的,平均涨幅9.5%。1 m$ x7 [, b8 B# u8 F5 y

8 K3 K" ]. X# a0 t$ Q2 y
- F' V& q3 T" k4 C1 @* ^! T这其中一个重要的原因也许是,加息是对经济基本面走强的一个肯定。加息是美联储在向市场释放的一个信号,现在经济稳定。" k7 @# N6 k! g
; R( K% O( V( x& y4 N: B% l. c! }
+ d6 z( g5 d/ ?; w% ?: w9 q
而且美联储自1994年之后开始学会了跟市场对话,尽可能的向市场多释放一些预期和解释,不要把股市吓成惊弓之鸟。* T. v: p+ ~' m3 {' y# ~
4 C) b! m+ L' N
" u5 f  Q6 q/ Q  |& V1 A
但当每一次加息接近尾声之时,数字大概在5%以上,市场经常会出现非常强烈的负面反应,随之而来会爆发大面积的金融危机。
+ {" _6 k# ?, z" `# S1 c2 t, C! j' i1 s6 f. A% {+ r
, {# }5 D/ e* t3 T* g, e+ i
比如87年的黑色星期一,95年的比索危机,2000年的互联网股票崩盘和2008年的房地产泡沫破灭。, @( o! b$ T+ Z

6 ]9 u  h( ]: W# ~* G8 @1 _: C7 d0 |: L5 A+ c3 p& l
既然我们尚在加息的开始阶段,是不是我们就安全了呢?
* t4 k% ^4 i2 u6 ^
* a$ j3 |; ^' X8 ~* O0 M
/ \' }. e. U  d1 E  Q4 a恐怕未必。
& p* L% i- y- C1 U2 r% Y7 Q/ o# Y  w9 T  Q

3 h5 ^- @; C) B8 F' N首先,我们这次的加息是跟缩表同时进行的,对于货币的抽血作用恐怕会更加明显一些。* f" [; H1 N5 B* m& ^
' u* t" I6 ?! g2 {; i

4 S! W" e' p- A2 p, N其次,市场太久没有经历过加息了,股市太久没有见过加息了,很多人在股市上已经积累了很高的赢利,可以开始转向其他产品了。
  X1 q+ F. s5 s* _& L9 _5 x4 N3 I" a
* W) j5 T( k2 E5 P2 `, ^$ c( O; B" @
最后,如果真的有什么未知的危机引发金融危机,我们没有足够的武器去挽救危局,因为我们现在正处在低利率时代。
2 W: U; b, n4 R/ ~6 x# a4 c* C
9 H7 }, ~& r' u0 w( T( u2 E- ?8 v  a* M/ }9 o
2018年几乎毫无疑问是一个加息年,已经有投资银行预测,债券收益率一旦踏上3%,股市还将哀嚎声一片。- f! n+ O- d" V) F$ r- D9 W
+ `4 D( j6 A( F. y4 Z9 r
# c  _, o4 j1 |3 n
10年期美国债券收益率目前是2.7%-2.8%。
, M. g# x# k4 U) i' M! X$ y+ B3 _
- g3 H, u( c! I" S
这也许不是在股市里冒险、乘风破浪的一年,这一年的股市比2017年恐怕会复杂的多,跌宕的多。投资者需要更加小心的做资产配置。降低风险,哪怕带来的结果是降低收益率。
5 X; r) i! j  R$ k' L9 ~ 9 L9 N# n( G7 }% u( ~
更多投资顾问孟珺丽(Jasmine Meng)的专业文章请关注公众号:天鑫金融服务(TF2517888),或联系本人@647-880-8108,或email:mailto:mengjunli@gmail.com*图片来自于网络


转载请保留当前帖子的链接:https://www.beimeilife.com/thread-70563-1-1.html 谢谢

使用高级回帖 (可批量传图、插入视频等)快速回复

您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册

本版积分规则   Ctrl + Enter 快速发布  

发帖时请遵守我国法律,网站会将有关你发帖内容、时间以及发帖IP地址等记录保留,只要接到合法请求,即会将信息提供给有关政府机构。
快速回复 返回顶部 返回列表